雷军年度演讲《勇气》

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Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，年度而在本书的框架中，年度我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，演讲勇气每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，演讲勇气而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

货币、雷军银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。过去30年，年度合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。基于新的微观基础，演讲勇气货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

从公司资本结构的微观基础出发，雷军我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，雷军1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。在面临金融危机时，年度只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

例如，演讲勇气美国在第二次世界大战期间，演讲勇气在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

而有些国家在不断增发货币后，雷军其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，年度而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

基于新的微观基础，演讲勇气货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，雷军却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，年度则会导致通胀上升、货币贬值。演讲勇气足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。

(责任编辑：屏东县)